Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
+7 (499) 653-60-72 Доб. 448Москва и область +7 (812) 426-14-07 Доб. 773Санкт-Петербург и область

Анализ оценки бизнеса при реструктуризации предприятия

Процесс реструктуризации предприятия объективно необходим в условиях изменения рыночной ситуации. Цель реструктуризации - наиболее эффективное использование всех ресурсов компании, приводящее в результате к увеличению ее стоимости. Иными словами в качестве индикатора правильности принимаемых управленческих решений используется величина стоимости, полученная при оценке с помощью построенной модели дисконтированных денежных потоков от всех видов деятельности предприятия. Оценка используется в качестве инструмента управления. Ее результаты служат для обратной связи при изменениях входных условий построения модели расчетов.

Дорогие читатели! Наши статьи рассказывают о типовых способах решения юридических вопросов, но каждый случай носит уникальный характер.

Если вы хотите узнать, как решить именно Вашу проблему - обращайтесь в форму онлайн-консультанта справа или звоните по телефонам, представленным на сайте. Это быстро и бесплатно!

Содержание:

Оценка стоимости предприятия при реструктуризации

Учебники по экономике 2. Оценка эффективности реструктуризации компании Эффективность реструктуризации может оцениваться в долгосрочной перспективе. Этот период колеблется от 3 до 5 лет, в зависимости от типа компании и производства. Имеется в виду оценка эффективности вновь созданной организационной системы по своему уровню, качеству и прочим специфическим параметрам, способность успешно выдержать соперничество с конкурентами за завоевание рыночных позиций.

Оценить эффективность мероприятий по реструктуризации можно с использованием множества частных финансово-экономических показателей, таких как рост доходности, прибыли на акцию, повышение оборачиваемости активов, увеличение объемов производства и сбыта продукции и т.

При этом заметим, что ни в одном из перечисленных случаев мы не получим достоверной на сто процентов информации. Достигнутое понимание будет относительным, так как в разных организациях и отраслях условия для производства и ведения бизнеса различны.

Наиболее комплексным и объективным показателем эффективности мероприятий служит оценка изменения стоимости бизнеса. Следовательно, процесс реструктуризации должен быть направлен на более эффективное использование внутренних и внешних ресурсов предприятия с целью увеличению стоимости бизнеса.

В конечном итоге собственников предприятия мало интересуют особенности типа и технологии производства, параметров продукции, рынков сбыта и т.

Критерием эффективности их вложений в конкретную компанию является постоянный рост стоимости вкладов, обусловливающий повышение уровня личного благосостояния. Основным условием проведения реструктуризации компании является стоимостной разрыв, то есть разница между стоимостью, которой обладает компания в настоящее время текущей стоимостью , и потенциальной стоимостью, которая достигается при изменении ряда обстоятельств.

Реструктуризация предприятия требует от руководителя подхода с точки зрения будущих перспектив организации. Он должен рассматривать изменения с учетом долгосрочных денежных потоков. Оценка вариантов подразумевает использование методологических подходов, используемых при оценке бизнеса. Следует отметить, что, несмотря на наличие существенных наработок в данной области, любая оценка несет в себе значительную долю субъективизма за счет неоднозначности влияния многих факторов на будущую стоимость компании.

В теории и практике оценки бизнеса, по аналогии с оценкой недвижимости, традиционно существует три основных подхода к оценке предприятия: рыночный, доходный и подход на основе активов.

В целях оценки вариантов реструктуризации могут быть использованы все вышеперечисленные подходы, однако наиболее типичным считается использование доходного подхода.

Сложность использования рыночного подхода объясняется уникальностью каждого отдельного предприятия и специфики условий принятия решений о том или ином варианте реструктуризации. По сути, мы оцениваем прогноз развития компании в будущем. Следовательно, некорректно искать аналогичный, уже случившийся в настоящий момент времени случай.

Подход на основе активов, в рамках которого используется один или более методов, основанных непосредственно на исчислении стоимости активов предприятия за вычетом обязательств, может быть полезен при расчете ликвидационной стоимости компании.

Следует учитывать и то обстоятельство, что при расчетах мы должны сохранять сопоставимость используемых подходов для оценки текущей стоимости компании и прогноза ее стоимости с учетом проведенной реструктуризации.

Таким образом, последовательность шагов по анализу вариантов реструктуризации предприятия выглядит следующим образом: 1.

Затем разрабатываются различные варианты реструктуризации операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия. В рамках операционных производственных факторов необходимо проанализировать решения о номенклатуре производимой продукции, ценообразовании, эффективности затрат, рынках сбыта, рекламной деятельности и системе сбыта, системе послепродажного обслуживания продукции.

К инвестиционным факторам, определяющим движение стоимости, можно отнести управление вложениями в основные и оборотные средства, оптимизацию уровня собственного оборота капитала.

К числу финансовых факторов относится стоимость собственного капитала, его соотношение с суммой долга, структура капитала. Анализируются управление факторами делового риска, способы поддержания оптимальной структуры капитала, дивидендная политика.

Снижение делового риска уменьшает ставку дохода дисконта , которую хотел бы получить инвестор, и таким образом, увеличивает стоимость бизнеса. С учетом разработанных мероприятий, строятся прогнозные модели дисконтированного денежного потока: 4.

Последним этапом служит сравнение полученных результатов. В качестве критерия отбора вариантов выступает увеличение стоимости компании. Стратегия, ведущая к увеличению стоимости бизнеса, представляет основу для рассмотрения последующих вариантов реструктуризации.

Не секрет, что финансовое состояние кризисных предприятий, как правило, крайне тяжелое: спад объемов производства, отсутствие собственных оборотных средств, низкий уровень применяемых технологий, неудовлетворительное качество продукции - далеко не полный перечень отрицательных показателей деятельности.

Следовательно, мы неизбежно сталкиваемся с той ситуацией, когда будущий денежный поток представляет собой отрицательное значение, что ведет к снижению стоимости компании во времени. Как мы уже отмечали ранее, главной задачей реструктуризации является повышение стоимости компании.

Построение финансовой модели развития компании с учетом реструктуризации требует формулировки множества исходных предположений и субъективных суждений. Как правило, при прогнозе денежного потока не применяются методы экстраполяции. Расчеты, основанные на маловероятных предположениях, что уровень прибыли останется на том же уровне, мало похожи на правду.

Нужно вести все расчеты элементов денежного потока по годам прогнозного периода по данным о выручке и издержках. Прогноз выручки, в свою очередь, должен основываться на маркетинговых исследованиях по основным товарам и рынкам оцениваемого предприятия.

Это один из самых проблематичных этапов из-за того, что выручка зависит от многих трудно прогнозируемых факторов, динамика цен, конъюнктура рынка, политики конкурентов и др. При расчете денежных потоков должны быть учтены все синергетические эффекты, так как важно предусмотреть предельное влияние реорганизации.

Синергия может проявляться в двух направлениях: прямой и косвенной выгодах. Прямая выгода — это ощутимое увеличение денежных потоков за счет более оптимального использования активов предприятия Косвенная выгода заключается в том, что акции реформированной компании могут стать более привлекательными для инвестора, а потому их рыночная стоимость, отражающая увеличение денежных потоков, возрастет.

Иногда может быть полезным определить отдельно дисконтированную стоимость всех выгод от дополнительных денежных потоков, вызванных синергетическим эффектом, которые содержатся в комбинированном прогнозном документе - отчете. В его основе, скорее всего, будет лежать комбинация анализа текущей дисконтированной стоимости, некоторых эмпирических правил и эффекта огромного множества разнообразных условий, как реально ощутимых, так и неосязаемых.

Достаточно важно правильно определить продолжительность прогнозного периода. Если он будет чрезмерно большим, потребуется много усилий для составления реалистичного прогноза. В то же время не следует допускать искусственного сокращения периода детального прогнозирования, поскольку если в первые годы динамика денежных потоков будет сильно отличаться от средней величины, то стоимость компании будет значительно искажена.

По западным стандартам прогноз целесообразно выполнять на пять лет. Для России, на наш взгляд, такой прогноз в виду неустойчивости рыночной среды может быть сокращён до лет. Другой важный момент оценки стоимости организации - установление оцениваемого временного периода.

По определению, стоимость будет равна сумме дисконтированных стоимостей всех будущих денежных потоков с этого момента и до бесконечности.

В реальности этот период может быть существенно ограничен. Значение дисконтированных потоков по годам напрямую зависит от размера ставки дисконтирования. А для предприятий, находящихся в кризисной ситуации, ставка может быть еще больше.

Соответственно при таком высоком уровне ставки дисконта дисконтированные потоки уже года обнуляются. Таким образом, дальнейшее рассмотрение финансовой модели не имеет смысла.

Отсюда делаем вывод, что прогнозный период, на который необходимо делать детальный расчет, составляет до 3 лет, а постпрогнозный - 5- 7 лет в зависимости от условий каждого конкретного проекта и условий макросреды. Этапы долгосрочного жизненного цикла компании Не углубляясь в теорию жизненного цикла, следует отметить, что в развитии компании различают несколько этапов.

Этапы могут иметь различную продолжительность в зависимости от конкретной организации и условий внешней среды. Нужно отметить, что последний, пятый этап не подразумевает автоматической ликвидации организации.

Толчком к дальнейшему развитию может служить комплексная реструктуризация предприятия. Для определения суммарного результата оценки вариантов реструктуризации необходимо внести ряд поправок.

Так, рассчитанная по методу дисконтированного денежного потока стоимость предприятия не включает в себя стоимость избыточных и нефункционирующих активов, которые непосредственно не принимают участия в генерировании дохода.

Такие активы оцениваются отдельно, а результат добавляется к рыночной стоимости компании. Можно выделить отдельные типы объектов, подлежащих отдельной оценке и учету в стоимости: Собственный оборотный капитал.

В случае наличия у предприятия избыточных собственных оборотных средств их величину следует добавить к стоимости собственного капитала, а дефицит вычесть.

Обязательства, связанные с проведением природоохранных мероприятий. Если характер производства компании недостаточно экологически чист, то для уменьшения вредного воздействия на окружающую среду компания обязана осуществить определенные природоохранные мероприятия.

Эти обязательства капитализируются и вычитаются из рыночной стоимости компаний. Объекты социальной сферы и неиспользуемые основные фонды. При наличии у предприятия социальных объектов и неиспользуемых основных фондов необходимо определить стоимость их возможной продажи.

Найденная величина увеличивает стоимость компании. Таковыми могут служить: повышение качества управления компанией, присутствие информационного эффекта, когда объявление о реструктуризации слиянии может вызвать позитивный негативный сдвиг в стоимости акций компании, появление возможности привлечения заемных средств и т.

Все вышеперечисленное должно тщательно анализироваться с точки зрения выбранной стратегии развития организации, прежде чем руководство предпочтет один вариант реструктуризации предприятия другому.

Затраты на реорганизацию можно рассматривать как вариант капиталовложений: имеются стартовые затраты и в будущем ожидается прибыль поток доходов.

Независимо от того, расходует фирма денежные средства или акции, она должна приложить все усилия, чтобы добиться оптимального распределения капитала и обеспечить в долгосрочном периоде благосостояние акционеров.

Оценка эффективности процесса реструктуризации машиностроительного предприятия

Вопрос 1. Оценка неопределенности методом моделирования. Оценка бизнеса необходима для выбора обоснованного направления реструктуризации предприятия. В процессе оценки выявляют альтернативные подходы к управлению предприятием и определяют, какой из них обеспечит предприятию максимальную эффективность, а следовательно, и более высокую рыночную цену, что и является основной целью собственника и задачей управляющих фирм в рыночной экономике.

Большая Садовая, 69, ауд. Ростов-на-Дону, С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке и на сайте Ростовского государственного экономического университета РИНХ , www.

Оценка бизнеса включает в себя углубленный финансовый, организационный и технологический анализ деятельности предприятия. Прошлые, настоящие и прогнозные доходы, перспективы развития и конкурентная среда на данном рынке. Стоимость компании — это объективный показатель результатов её деятельности. Определение стоимости бизнеса крайне важно для оценки эффективности принятия управленческих решений, направленных на увеличение стоимости компании.

Вы точно человек?

Наши специалисты — оценщики и аудиторы, выполняют проекты по оценке бизнес-активов для собственников предприятий различного масштаба как крупного, так и для предприятий малого бизнеса. При сделках по купле-продаже бизнеса экономическая оценка бизнеса крайне востребована, в виду того, что рыночные цены не стабильны. При оценке стоимости бизнеса мы уделяем большое внимание рыночной стоимости чистых активов и текущему рыночному курсу акций. Мы подготовим бизнес к продаже, проанализируем финансовое состояние бизнеса и скажем, какую стоимость лучше указать при продаже. Оценка бизнеса организации — это процесс, который мы реализуем на высшем уровне. Оценка бизнеса проводится в целях: определения стоимости акций компании; определения стоимости предприятия в случае его купли-продажи целиком или по частям; реструктуризации предприятия: ликвидации, слиянии, поглощении либо выделении самостоятельных бизнес-единиц из состава организационной структуры; разработки плана развития предприятия фирмы ; повышения эффективности текущего управления предприятием, фирмой. Выгоды от оценки бизнеса компании: При своевременной оценке стоимости предприятия бизнеса Вы получаете конкурентные преимущества: Знания о текущем финансовом состоянии и перспективах развития бизнеса; Знания о рисках вложения средств в данный бизнес и отрасль в целом; Возможность управлять стоимостью бизнеса. Показатели оценки бизнеса: Сроки проведения оценки. Оценка стоимости предприятия бизнеса — трудоемкая работа, требующая специальной квалификации и соответствующей подготовки. Оценка небольшого предприятия занимает около 2-х недель, крупного до 2-х месяцев.

Стоимостная оценка бизнеса

Учебники по экономике 2. Оценка эффективности реструктуризации компании Эффективность реструктуризации может оцениваться в долгосрочной перспективе. Этот период колеблется от 3 до 5 лет, в зависимости от типа компании и производства. Имеется в виду оценка эффективности вновь созданной организационной системы по своему уровню, качеству и прочим специфическим параметрам, способность успешно выдержать соперничество с конкурентами за завоевание рыночных позиций.

Определение границ использования методов доходного и сравнительного подходов к оценке стоимости реструктуризируемого предприятия путем слияния Введение к работе Актуальность темы исследования.

О сайте Оценка бизнеса в целях реструктуризации Оценка бизнеса в целях реструктуризации [c. В процессе оценки выявляют альтернативные подходы к управлению предприятием и определяют, какой из них обеспечит предприятию максимальную эффективность, а следовательно, и более высокую рыночную цену , что и является основной целью собственника и задачей управляющих фирм в рыночной экономике. Процесс реструктуризации направлен на обеспечение эффективного ис- [c.

Тема 6. Оценка стоимости бизнеса в целях реструктуризации

Содержание и виды реструктуризации Из опыта реструктуризации отдельных российских предприятий следует, что убедительная и согласованная со всеми заинтересованными сторонами концепция реструктуризации является предпосылкой для дальнейшей помощи предприятию со стороны банков и акционеров. Чрезвычайно важно, чтобы цели концепции реструктуризации имели высокий уровень требовательности. Только, в этом случае, как показывает опыт, достигаются ожидаемые результаты. На сегодняшний день основными направлениями реформирования могут стать: 1.

ПОСМОТРИТЕ ВИДЕО ПО ТЕМЕ: Ключевые мультипликаторы оценки бизнеса

Голосов: 4 Рассмотрен круг вопросов, составляющих сущность дисциплины "Реструктуризация предприятий. Приведены концепция, правовые основы и организация проведения реструктуризации, основы бизнес-диагностики предприятия. Каждый раздел содержит практикум: контрольные вопросы, задачи, анализ ситуаций. Пособие предназначено для студентов вузов, обучающихся по специальности "Менеджмент организации", а также будет полезно практическим работникам в области менеджмента. Приведенный ниже текст получен путем автоматического извлечения из оригинального PDF-документа и предназначен для предварительного просмотра. Изображения картинки, формулы, графики отсутствуют.

Вы точно человек?

Главная Статьи Реструктуризация бизнеса Реструктуризация бизнеса Изменение внешнеэкономической ситуации напрямую влияет на эффективность работы организаций в различных отраслях. Чтобы сохранить успешные позиции на рынке и стабильно получать прибыль, предприниматели идут на различные меры, включая реструктуризацию бизнеса. В каких случаях реструктуризация может понадобиться? Необходимость в реструктуризации наступает в следующих ситуациях: Изменение организационно-правовой формы юридического лица. Крупная организация делится на несколько мелких юридических лиц, и наоборот.

Оценка бизнеса: Рента Груп проводит оценку бизнеса на всей территории На основании такого комплексного анализа определяется реальная оценка бизнеса, как Реструктуризация предприятия (ликвидация, слияние, поглощение, кредитоспособности предприятия и величины стоимости залога при.

Возросший интерес к реструктуризации является вполне закономерным. Поскольку именно реструктуризация рассматривается многими руководителями компаний, экономистами-теоретиками и др. Однако во время мирового кризиса наряду с возросшим интересом к реструктуризации произошло значительное снижение инвестиционной активности, обострилась проблема привлечения средств собственных и заемных для реализации реструктуризации. С этим связана возросшая актуальность первичной оценки эффективности проекта реструктуризации и его дальнейшего комплексного управления. Поэтому предметом исследования данной статьи являются методы оценки эффективности реструктуризации.

Ни одна процедура антикризисного управления фирмой не может проводиться без предварительной оценки ее активов. В том числе оценка требуется при реструктуризации предприятий. Что такое реорганизация, реструктуризация, реформирование Любое предприятие должно развиваться.

В качестве базового метода при расчете стоимости предприятия в целях реструктурирования применяется метод дисконтированных денежных потоков. Он позволяет учитывать будущие изменения в денежных потоках предприятия. При оценке предполагаемого проекта по реструктуризации необходимо составить прогноз чистых денежных потоков после уплаты налогов, связанных с текущей деятельностью компании, без учета финансовых издержек реорганизации.

Реструктуризация компании: определение и оценка ее эффективности Слияния и поглощения - методы, которые получают в настоящее время все большее распространение среди российских предприятий.

Оценка риска принятия решений в процессе реструктуризации предприятий. Предприятия реструктуризации бизнеса стоимости на основе повышение прибыль автоматизация. Бюджет движения денежных средств. В целом, дисконтная ставка — это ставка отдачи доходности , используемая для конвертации денежной суммы, подлежащей выплате или получению в будущем, в текущую стоимость. При ее расчете учитываются такие факторы, как уровень процентных ставок, доходности, ожидаемой инвесторами от аналогичных инвестиций, а также риск, присущий ожидаемому доходу.

Чтобы определить стоимость предприятия, аккредитованному специалисту потребуются такие документы: бумаги, подтверждающие регистрацию организации; технические документы и те, в которых зафиксирован владелец компании; баланс и финансовый отчет, отражающий деятельность организации за определенные подотчетные периоды; выписка, составленная на основании балансовой ведомости; бизнес-план развития организации. Оценщику передают ксерокопии указанных официальных бумаг. Ускорить и облегчить экспертизу бизнес деятельности можно, подготовив дополнительные документы: если финансовый анализ проводят для акций, важно передать проспекты эмиссий и заключение об итогах их выпуска; справка с указанием подразделений и отделов, входящих в структуру компании; описание рынка, в пределах которого работает фирма; бухгалтерская отчетность, составленная за предыдущих года, сюда относят отчеты о доходах и расходах; если была проведена аудиторская проверка, специалисту передают заключение эксперта; какие основные средства и активы числятся на балансе объекта; перечень недвижимости, принадлежащий предприятию; если существует дочерняя организация, предоставляют и ее финансовые документы. Как проводится независимая оценка бизнеса Чтобы эксперт мог отразить в заключении объективную стоимость исследуемого объекта, проводится следующая работа. Оценщик составляет и подписывает с заказчиком договор.

Контакты Оценка бизнеса. Краткая информация. Как правило, современное предприятие - это достаточно сложная структура, которая объединяет в себе большое количество разнообразных активов - от недвижимого имущества, до деловой репутации предприятия.

Комментариев: 9
  1. Юлия

    Звонит телефон и номер тебе не знаком не бери трубку, не будь дураком.

  2. hardforsvesfass1974

    А можно ли требовать обыскать обыскивающих сотрудников, чтоб у них при входе ничего при себе не было? Чтоб они сами как-то это демонстрировали. Может спецодежду простую одноразовую ввести.

  3. lenphetaco

    Спасибо Тарас Как всегда в теме Респект

  4. Анфиса

    Тарас молодец ! Понятно и доходчево лайк с меня

  5. Исай

    Какая власть, такие и её охранники. На мой взгляд все закономерно. Другое дело что если взять любого возмущающегося комментатора и посадить на это место, то он станет абсолютно таким же. Ибо с набитым ртом пи**деть не будешь.

  6. Наталия

    В этой стране возможно все

  7. Василиса

    Спасибо большое полезная информация.

  8. lidifpauwi

    Что такое алименты?

  9. abtiapine90

    Тарас ты не всё правильно говоришь Дело в том что для снятия с учета автомобиля скажи в Германии не нужен никакой автомобиль не нужен владелец автомобиля достаточно иметь большой бриф Это не тот который ты будешь с собой постоянно то есть основной документ на машину и достаточно чтобы ты автомобиль небо не заявлен был в угоне Вот и снимаешь с учета без предъявления автомобиля никто никаких номеров не предъявляет не проверяет

Спасибо! Ваш комментарий появится после проверки.
Добавить комментарий

© 2018 Юридическая консультация.